繼(ji)24日反彈近百基點之(zhi)后(hou)，人民幣(bi)兌美元(yuan)即期匯率(lv)25日再次(ci)大(da)(da)漲近200基點，創7個多月以來最(zui)大(da)(da)單日漲幅(fu)。市(shi)場(chang)人士表示，人民幣(bi)中間價止跌回升，前(qian)期連(lian)續貶值后(hou)結(jie)匯意愿有(you)所恢復，圣誕節假期交(jiao)易清淡使得市(shi)場(chang)波(bo)動增大(da)(da)，這些因素共同(tong)導致人民幣(bi)匯率(lv)大(da)(da)幅(fu)上(shang)漲，預計后(hou)市(shi)人民幣(bi)匯率(lv)將呈現(xian)區間震(zhen)蕩的走(zou)勢。 即期匯價大幅反彈 近兩(liang)個(ge)交易日，人民幣兌美元(yuan)即期(qi)匯(hui)率(lv)一改11月下旬以來跌跌不休局面，接連出現迅(xun)猛回升走勢。 25日，受隔夜(ye)美元(yuan)指數回調(diao)影響，人民幣(bi)兌美元(yuan)匯率中間(jian)價(jia)小幅上(shang)調(diao)34基(ji)點(dian)，報6.1213，結束此(ci)前“五連(lian)跌”走(zou)勢(shi)。 24日(ri)，在國際外匯市(shi)場上，由于投(tou)資者在圣誕(dan)節(jie)前的清淡交投(tou)中縮減(jian)美元倉位，美元指數全天下跌0.19%至89.91%。23日(ri)，由于美國最新公布的三季度實際GDP終值年(nian)化環(huan)比(bi)增長5.0%，創11年(nian)來最快(kuai)增速，美元指數一舉突(tu)破90關(guan)口，創近9年(nian)新高。 25日(ri)，在銀行間即期(qi)(qi)外匯(hui)市場(chang)上，人民幣(bi)兌美元(yuan)即期(qi)(qi)匯(hui)率早盤(pan)(pan)(pan)小(xiao)幅低(di)開后快(kuai)速上行，盤(pan)(pan)(pan)中一路(lu)升(sheng)破6.21、6.20、6.19三大(da)關(guan)口，最(zui)高觸及(ji)6.1886，較24日(ri)收盤(pan)(pan)(pan)價(jia)上漲277基點，全天收于6.1976，較24日(ri)收盤(pan)(pan)(pan)價(jia)上漲187基點或0.30%。按收盤(pan)(pan)(pan)價(jia)計算，25日(ri)即期(qi)(qi)匯(hui)價(jia)創5月7日(ri)以(yi)來的7個多(duo)月最(zui)大(da)單日(ri)漲幅。加上24日(ri)上漲的97基點，人民幣(bi)兌美元(yuan)即期(qi)(qi)匯(hui)價(jia)近(jin)兩個交易(yi)日(ri)累計上漲284基點。 市場人士(shi)表(biao)示(shi)，25日人民幣即期價(jia)(jia)(jia)大漲主(zhu)要受三方面因素影響。一是經過近(jin)期持續較快(kuai)的貶值后，市場觀望情緒開(kai)始上升(sheng)；二是前(qian)幾個交易日人民幣中(zhong)間價(jia)(jia)(jia)雖然(ran)連續回調，但(dan)始終未脫(tuo)離6.12附近(jin)的偏強區域，25日中(zhong)間價(jia)(jia)(jia)止跌(die)回升(sheng)更是對即期匯(hui)價(jia)(jia)(jia)有一定的示(shi)范作用(yong)；三是適逢圣誕(dan)節假(jia)期，外匯(hui)市場交投比(bi)較清淡、流動(dong)性不足，此(ci)時(shi)少量結匯(hui)盤就會給(gei)匯(hui)價(jia)(jia)(jia)帶來較大波(bo)動(dong)。 未來可能寬幅震蕩 11月(yue)下旬央行[微博]降息(xi)以(yi)來，人(ren)(ren)民幣(bi)即(ji)期(qi)(qi)(qi)匯率出(chu)現一(yi)波(bo)持續貶(bian)值，引發市場(chang)關注。按收盤價(jia)計(ji)算，11月(yue)24日-12月(yue)23日，人(ren)(ren)民幣(bi)兌美(mei)元(yuan)即(ji)期(qi)(qi)(qi)價(jia)累計(ji)下跌1011基點或1.62%。分析機構普遍認(ren)為(wei)，本(ben)輪貶(bian)值是(shi)多重因(yin)素(su)共振的結(jie)果(guo)：一(yi)是(shi)央行降息(xi)導(dao)(dao)致部分投資者擔心境內外利差收窄，資本(ben)可能外流，人(ren)(ren)民幣(bi)貶(bian)值預期(qi)(qi)(qi)升溫(wen)(wen)；二(er)是(shi)11月(yue)出(chu)口(kou)數(shu)據大幅低于市場(chang)預期(qi)(qi)(qi)，引發市場(chang)對于出(chu)口(kou)和外需回(hui)暖的懷疑(yi)情(qing)緒；三(san)是(shi)二(er)季(ji)度以(yi)來美(mei)國經濟(ji)增長強勁，美(mei)聯儲(chu)提前加(jia)息(xi)預期(qi)(qi)(qi)升溫(wen)(wen)，美(mei)元(yuan)出(chu)現快速、大幅升值，導(dao)(dao)致新興經濟(ji)體貨幣(bi)普遍走軟。此外，我(wo)國央行今(jin)年以(yi)來逐漸退出(chu)市場(chang)干預，市場(chang)行為(wei)成為(wei)匯率走勢(shi)的主導(dao)(dao)因(yin)素(su)，匯率波(bo)動幅度有所加(jia)大也屬(shu)正常。 對于人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)反彈后的走勢，市場(chang)人(ren)士表示(shi)，美元升值(zhi)前(qian)景(jing)與國內經(jing)濟下行風(feng)險(xian)令(ling)人(ren)民(min)(min)幣(bi)仍承受階(jie)段(duan)性貶值(zhi)壓力。隨著(zhu)節日因(yin)素消退(tui)，市場(chang)交投(tou)恢復正常(chang)，人(ren)民(min)(min)幣(bi)即期匯(hui)率(lv)繼續(xu)大漲的動力不足。 就未來更(geng)長一(yi)段(duan)時期(qi)而言，多家分析機構(gou)認為(wei)，人民(min)幣(bi)匯(hui)率仍將承受(shou)一(yi)定(ding)貶值壓(ya)力(li)，但大幅趨勢性(xing)貶值的(de)概率較(jiao)小，更(geng)大的(de)可(ke)能是寬(kuan)幅震蕩。 招(zhao)商(shang)證券[微(wei)博]指出，預計2015年(nian)(nian)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)將在(zai)2012年(nian)(nian)10月以來(lai)形成的6.0－6.3區間內波(bo)動(dong)。主要(yao)(yao)(yao)理(li)由包括(kuo)：人(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)已接近均衡水(shui)平，短期大幅升值和貶值都(dou)缺乏(fa)經濟(ji)基礎；央行并未承諾完全退出外匯(hui)(hui)(hui)市(shi)場干預，其在(zai)關鍵(jian)時刻穩(wen)定市(shi)場的作用將避免匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)超常(chang)波(bo)動(dong)；鑒于美元(yuan)指數很可能繼續(xu)保(bao)持(chi)強(qiang)勢，人(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)兌美元(yuan)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)進(jin)(jin)一步升值可能更嚴重地打擊出口部門(men)，短期進(jin)(jin)一步升值的空(kong)間受(shou)限；2014年(nian)(nian)以來(lai)，人(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)國(guo)際(ji)化進(jin)(jin)程加快，需要(yao)(yao)(yao)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)保(bao)持(chi)穩(wen)定；為(wei)防止跨境套利和套匯(hui)(hui)(hui)，人(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)需要(yao)(yao)(yao)保(bao)持(chi)必要(yao)(yao)(yao)的波(bo)動(dong)性；預計2015年(nian)(nian)階段性的國(guo)際(ji)資本流出和流入(ru)將交替(ti)出現，會帶來(lai)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)波(bo)動(dong)。 華泰(tai)證券表示，由于目前人(ren)民(min)(min)幣雙向波動的特征較明(ming)顯，人(ren)民(min)(min)幣匯率(lv)或處于均衡水平中(zhong)，因此粗略估計短中(zhong)期(qi)內人(ren)民(min)(min)幣匯率(lv)將于6.1—6.3的區間內波動。 |
